集运指数（欧线）期货于2023年8月18日在上海海外动力来往中心上市，遏抑上周日刚好上市一周年。在这一年中，受地缘冲突风险外溢影响，集运市集从供过于求转为运力供给出现缺口，同期也使得旺季前置，运价在7月中旬见顶，当今已步入下行趋势之中，本文将要点就近期集运指数（欧线）期货的基本面情况进行梳理分析。

　　8月19日最新公布的SCFIS欧线指数为5918.73点【BLK-212】kira★kira BLACK GAL レンタル痴女GAL-日焼け黒ギャルと24時間同棲性活- EMIRI，较上期着落2.3%，跌幅有所扩大但仍默契韧性，对应8月第二周的离港结算价，接续计入2408合约的交割结算价中。近两期均值为5989.78点，带动2408合约交割结算价核心进一步抬升，预测交割结算价在5850~5900点之间。从SCFI欧线的走势来看，运价下行幅度进一步扩大。上周五盘后SCFI欧线为4610好意思元/TEU，环比着落3.68%（-176好意思元），基本对应第34周和35周的订舱价，跌幅较前期进一步扩大，都集近期船司的调降情况，基本在预期之内。好意思西运价高涨513好意思元至6581好意思元，涨幅为8.45%，好意思满相连5周的着落。此次加价受到好意思东口岸歇工影响，供应商提前备货，握续性有待考据。

　　对比这两大指数，SCFI欧线已相连5周回调，从5051好意思元/TEU降至4610好意思元/TEU，降幅为8.7%。SCFIS欧线相连4周回调，降幅为6.32%，结算价相对订舱价而言更具韧性，这在一定进度上为后续可能的估值转头提供了基础。

　　从船司报价来看，8月临了两周船司调降频率和幅度均有所普及，9月前两周降幅相对有限，关心后续马士基开舱报价可能对其他船司的运价压力。2M定约中，马士基第35周开舱，上海至弗利克斯托报价4200/7000好意思元，大柜较第34周二次调降后的开舱价低100好意思元，随后至鹿特丹开舱报价4100/6900好意思元，较弗利克斯托报价又调低100好意思元。周一，上海至弗利克斯托开舱报价3700/6200好意思元，大柜较第35周鹿特丹开舱价调低700好意思元，运价降幅进一步扩大，这使得近期盘面默契悲不雅。地中海在共舱压力下将报价进一步由4700/7840好意思元调降至4460/7440好意思元，第36—37周的报价调降至4454/7428好意思元，关心马士基第36周开舱后对地中海后续报价的影响。OA定约中，长荣和OOCL调降频率相对较高，其中长荣将第34—35周报价调降至5235/7920好意思元后，进一措施降至4785/7320好意思元，西西另类人体艺术摄影OOCL将第34—35周报价降至4150/7300好意思元。THE定约中，赫伯罗特将第34—35周的报价降至4680/7800好意思元后，又进一措施降至4440/7400好意思元。以各船司8月临了两周的报价来看，平均报价为4500~4600好意思元/7400~7500好意思元，对应的盘面估值为4800~4900点。

　　从上海、宁波—欧地周度运力投放情况来看，8月骨子运力供给相对加多，9月由于部分航路停航及蔓延，运力供给环比下降。把柄各船司官网数据统计，8月各定约运力投放均不同进度增大，2M定约环比加多27%，OCEAN定约环比加多54%，THE定约环比加多61%，周度平均运力较7月加多20%。9月当今统计到有3个空班，有2班船处于TBN现象，还有2班船蔓延至9月30日，计入10月运力之中，使得9月当今统计周度运力投放环比下降11%。从运力闲置鸿沟来看，最新运力闲置比例略降至2.3%， 17000+TEU的集装箱船速增至15.78节隔邻。

　　需求端货量回落，关心回落斜率。第31周我国主要口岸周度集装箱隐约量再行回到600万TEU之上，第32周环比接续上行至633.20万TEU，但8月中旬以来船司降价博弈或在一定进度上突显货量的下降。当今货量回落斜率仍不细则，运价下降斜率很猛进度上看货量的情况。最新欧洲公布的经济数据不太乐不雅，欧元区8月ZEW经济景气指数为17.9，远不足前值43.7，其中，欧洲“经济火车头”德国8月ZEW经济景气指数为19.2，远不足预期的32。

　　地缘方面，和谈进展影响市集对复航节点的预期。当地时辰8月15日，加沙地带停战商酌在多哈重启，16日暂停，本周该商酌将接续在埃及都门开罗进行。当地时辰18日，好意思国国务卿布林肯抵达以色列特拉维夫，鼓动加沙尽快停战，布林肯但愿在本周的商酌中巧合悉力得到进一步破裂。哈马斯18日暗示以色列总理内塔尼亚胡仍在阻碍达成加沙停战合同，此前哈马斯高等成员暗示好意思方称停战合同“接近达成”是一种“错觉”。以色列则仍在扩大在加沙的活动鸿沟。

　　近期欧线运价步入下行加快的阶段【BLK-212】kira★kira BLACK GAL レンタル痴女GAL-日焼け黒ギャルと24時間同棲性活- EMIRI，船司每每调降运价，同期降幅也在扩大，货量转入淡季后，通过降价普及装载率使得船司降价博弈趋于尖锐化。与此同期，巴以和谈重启，布林肯再次走访中东使得市集对巴以和谈达成的预期升温。运价下行重叠地缘事件苟且预期，盘面缺少朝上开动，估值转头之路尤为漫长，EC合约全体以触动偏弱为主。8月合约下周一交割后，关心10月合约的估值转头情况。（作家单元：申银万国期货）